Come posizionarsi mentre i rendimenti obbligazionari ridefiniscono il regime macroeconomico

Il ritorno dello shock dei rendimenti

I mercati obbligazionari stanno subendo un drastico repricing, con i rendimenti a lungo termine che raggiungono livelli storicamente elevati, spinti da un'economia resiliente e da un'inflazione persistente.

Il nostro Economic Monitor conferma questa dinamica, mostrando nowcast di crescita stabili mentre le metriche sull'inflazione sorprendono al rialzo, portando i mercati a riconsiderare le tempistiche di un ciclo di allentamento.

Lo spostamento dei quadranti nel Macro Regime

Questa combinazione di crescita robusta e inflazione ostinata mantiene il quadro macroeconomico nel quadrante di surriscaldamento del nostro modello Macro Regime.

Storicamente, questo contesto mette sotto pressione gli asset a lunga duration, in particolare le azioni ad alto multiplo e i titoli di stato a lungo termine, a causa dell'aumento del tasso di sconto.

Navigare il Rates Regime

Osservando la nostra struttura Rates Regime, la transizione verso una prospettiva di tassi più alti più a lungo suggerisce un'inclinazione difensiva.

Risulta utile monitorare l'espansione del premio a termine, poiché un cambiamento strutturale nei costi di prestito altera fondamentalmente il panorama del premio al rischio azionario.